杭萧钢构上半年经营业绩的提升及子公司万郡绿建在2023年积极转变业务模式，新模式更好地适应市场变化，保持竞争力，提高了经济效益。
天风证券近日研报显示，2023年上半年，杭萧钢构综合毛利率为17%，同比提高2.05%。上半年费用率为11.74%，同比提升0.47%；销售/管理/研发费用率分别为1.2%/3.6%/5.4%，同比变动分别为-0.3%/-0.1%/+0.4%，销售费用下滑14%，主要系万郡绿建销售模式改变带来销售人员减少，综合影响下杭萧钢构上半年净利率为4.51%，同比提升0.25%。
项目方面，杭萧钢构上半年新签订单84亿元，同比增长3.94%，其中钢结构主业新签订单75亿元，同比增长41.2%，钢结构中海外项目9.8亿元。数据显示，杭萧钢构单二季度，钢结构主业新签订单分别同比增加61%，截至8月26日，杭萧钢构已中标尚未签订合同的订单合计金额33亿元。
今年7月，杭萧钢构作为联合体牵头人中标高铁新城Ⅳ项目包EPC总承包，项目总投资19.82亿元，杭萧钢构持续深耕钢结构传统主业优势，稳定布局扩产能，打造数智化的服务能力，创新构筑绿色建筑“产业聚能平台”，以服务传统钢结构业务的合作商为纽带。
产能方面，截至2023上半年，杭萧钢构投产及在建的钢结构制造加工基地18个，较去年年末新增1个，配套建材生产基地6个，较去年年末新增5个。本报告期内签订了美团上海科技中心项目、绍兴市越城区公共卫生服务中心项目、苏州太仓斯凯奇物流中心二期项目等。杭萧钢构坚持“构建并举、全面布局”战略举措，持续加大全国生产基地的投资力度。
天风证券分析指出，杭萧钢构正在着力打造“钢结构产业大脑”，率先开始打造数智化的服务能力，已新建完成11条智能生产线，看好公司智能制造布局。随着杭萧钢构智能产线升级带来持续降本增效，预计公司费用率有望进一步下降，2023至2025年归母净利润预计为4.3亿/5.2亿/6.3亿元，对应估值20/17/14倍，综上所述，机构给予杭萧钢构“买入”评级。（李华）
